"Polen kan het financiële centrum van dit deel van Europa worden." Een voorbeeld voor ons is Zweden.

• - We moeten de spaargelden die nu in niet-rentegevende bankdeposito's zitten, naar de markt overbrengen; We moeten de OFE's opschonen en ze omvormen tot volledig particuliere instellingen. Dit geld moet worden vrijgegeven, zei Paweł Borys van MCI Capital.
• - We werken aan de vereenvoudiging van prospectusprocedures, de MAR-verordening (openbaarmaking van vertrouwelijke informatie - noot van de redactie) en rapportagevraagstukken. Ons doel is om de introductie van het bedrijf op de beurs te vergemakkelijken. Daar streven we naar, verzekert de president van de effectenbeurs van Warschau, Tomasz Bardziłowski.
• Tijdens de discussie over kapitaalmarkten tijdens het 17e Europees Economisch Congres in Katowice werden onder meer de kwesties rond goldplating (het te ver doortrekken van de oorspronkelijke bedoelingen bij de implementatie van EU-richtlijnen in nationaal recht) besproken, die de transparantie van de markt verstoren. Ook het belang van het Employee Capital Plans-programma en een belangrijke wijziging in het transactieafwikkelingsproces, die in 2027 van kracht wordt, kwamen ter sprake.

Hoe de effectenbeurs van Warschau zich profileert tegen de achtergrond van de Europese markt en mondiale trends. Heeft één kapitaalmarkt in Europa wel zin? Is de Poolse beurs overgereguleerd en zijn bedrijven wel voldoende transparant? Dit zijn slechts enkele van de vragen waarop deskundigen antwoord zochten tijdens het debat over de ‘Kapitaalmarkten’ , dat plaatsvond tijdens het 17e Europees Economisch Congres .

Kapitaal moet gemobiliseerd worden. Zweden is een geweldig voorbeeld voor Polen

Paweł Borys, Managing Partner bij MCI Capital TFI, wees erop dat Polen het financiële centrum van Centraal- en Oost-Europa kan worden , maar dat daarvoor een sterke basis van institutionele beleggers nodig is.

- We moeten de spaargelden die momenteel op bankdeposito's staan, verplaatsen; We moeten de OFE's opschonen en ze omvormen tot volledig particuliere instellingen. Boris zei dat dit geld vrijgegeven moet worden.

Hij gebruikte Zweden als voorbeeld. - In Zweden bedraagt ​​de kapitalisatie van de publieke markt ten opzichte van het BBP ongeveer 150 procent en bedraagt ​​het pensioenvermogen bijna 180 miljard dollar. Dit laat zien welk potentieel Polen heeft: we zijn een grote economie en we hebben veel kapitaal, maar dat geld zit op dit moment op de verkeerde plek: in deposito's. De verhouding tussen leningen en deposito's ligt momenteel rond de 70%, terwijl dat 15 jaar geleden nog 120% was. Een heel andere verhouding dus, berekende Paweł Borys.

Vereenvoudiging van prospectieprocedures en vermindering van vergulding

Tomasz Bardziłowski, president van de effectenbeurs van Warschau, verwoordde de uiterst positieve stemming die sinds het begin van het jaar heerst op de effectenbeurs van Warschau.

- Dit jaar is onze effectenbeurs de beste ter wereld en ik kan u verzekeren dat we nog maar net zijn opgewarmd, begon de president van de effectenbeurs van Warschau, waarna hij verder ging met specifieke kwesties die de ontwikkeling van de kapitaalmarkt in Polen bepalen.

- Om onze kapitaalmarkt optimaal te laten ontwikkelen, moeten we naast het uiterst belangrijke institutionele kapitaal ook particuliere beleggers aantrekken die liquiditeit verschaffen. De voorzitter van de WSE gaf aan dat hiervoor allerlei belastingvoordelen nodig zijn.

Hij ging ook in op het thema deregulering , een onderwerp dat in alle zaken aan bod kwam.

- De belangrijkste regelgevingsbarrières voor de markt zijn al vastgelegd. Wij werken al op verschillende gebieden samen met de Poolse Financiële Toezichthouder en het Ministerie van Financiën. We werken aan het vereenvoudigen van prospectusprocedures, MAR (openbaarmaking van vertrouwelijke informatie - noot van de redactie) en het melden van problemen. Ons doel is om de introductie van bedrijven op de beurs te vergemakkelijken. Daar streven we naar, verzekert de president van de effectenbeurs van Warschau.

Ook vestigde hij de aandacht op het fenomeen van 'goldplating', dat in het belang van de Poolse kapitaalmarkt beperkt zou moeten worden. Laten we niet vergeten dat goldplating een te grote doortrekking is van de oorspronkelijke bedoelingen bij de implementatie van EU-richtlijnen in nationaal recht.

Jerzy Buzek, partner, Assurance Markets Leader bij EY Polska, gaf ook commentaar op de regelgevingskwestie.

- Vanuit het oogpunt van de accountant moeten wij grote nadruk leggen op het opbouwen van geloofwaardigheid en communicatie tussen alle marktdeelnemers. Dit is de sleutel tot ontwikkeling op lange termijn. Het is belangrijk om de regelgeving niet te vaak te wijzigen, omdat dit de efficiënte werking van de markt verstoort, aldus Buzek.

Hij deelde ook een aantal interessante statistieken over bedrijfsrapportage.

- In Polen hadden we vorig jaar het grootste aantal herpublicaties van jaarrekeningen, maar liefst 8 van de in totaal 15 in de hele EU. Wij zijn een volwassen markt, maar er is nog veel werk te verzetten als het gaat om de communicatie tussen bedrijven en investeerders. Ook de reikwijdte van de rapporten en het moment van publicatie zijn het overwegen waard. Onze bedrijven rapporteren gemiddeld anderhalve maand later dan het gemiddelde in de EU en de VS. Op deze punten kan het rapportageproces verbeterd worden. We moeten hieraan werken omdat het de markttransparantie vergroot, aldus de expert.

Veranderingen in het pensioenstelsel zijn nú nodig. "Los het ritsprobleem op"

Małgorzata Rusewicz, voorzitter van de Kamer van Fondsen- en Vermogensbeheerders, wees op het problematische en nog steeds onopgeloste probleem van de zogenaamde veiligheidsschuifregelaar (een mechanisme waarbij maandelijks spaargeld wordt opgenomen uit OFE 10 jaar voordat de verzekerde de pensioengerechtigde leeftijd bereikt en wordt overgeboekt naar een subrekening bij ZUS).

- Allereerst moeten we het probleem met de beveiligingsschuifregelaar eens en voor altijd oplossen. De in OFE opgebouwde activa kunnen niet cyclisch uit de markt 'dalen', maar dit gebeurt wel vanwege de slider. Het tweede gebied betreft specifieke veranderingen die een bredere deelname aan PPK zullen motiveren en aanmoedigen. Ze benadrukte dat dit ervoor zal zorgen dat de kapitaalmarkt in Polen zich sneller ontwikkelt.

Małgorzata Rusewicz stelde dat de Poolse samenleving terughoudend is om te investeren omdat ze bang is voor risico's.

- Mensen verwachten een vooraf vastgesteld rendement, iets wat alleen banken bieden op deposito's. "Het zal moeilijk zijn om dit te veranderen, maar we moeten met het mentale aspect beginnen", aldus de voorzitter van IZFiA.

Een kapitaalmarktenunie is onrealistisch. "Een contraproductief concept voor het idee van MKB-financiering"

Waldemar Markiewicz, voorzitter van de Kamer van Effectenmakelaars, benadrukte dat als mensen beleggingsrisico's willen nemen, ze daarvoor een passende beloning moeten krijgen.

- Het belangrijkste instrument om de marktgroei te stimuleren is een goed uitgevoerd belastingbeleid, dat investeringen aanmoedigt en risicobereidheid beloont - aldus Markiewicz.

Hij verwees ook naar het veelbesproken idee om een ​​kapitaalmarktenunie op te richten.

- Europese beleidsmakers zeggen: 27 kapitaalmarkten in Europa zijn er te veel, er moet er nog één komen. Dit is een mythe die geen werkelijkheid zal worden. Ten eerste is er de heersende informatieasymmetrie, waardoor lokaal kapitaal investeert in lokale bedrijven. Om het concurrentievermogen van de Europese Unie te vergroten, is het noodzakelijk om kleine en middelgrote ondernemingen te financieren. Daar zijn de lokale markt en het lokale kapitaal voor. Het concept van een interne Europese markt is daarom contraproductief voor het doel om financiering te verstrekken aan de MKB-sector, aldus Waldemar Markiewicz.

Vanaf oktober 2027 een belangrijke verandering op de kapitaalmarkt

Maciej Trybuchowski, voorzitter van de Nationale Depositobank voor Effecten, kondigde een zeer belangrijke verandering aan die, op basis van EU-regelgeving, binnenkort op de Poolse effectenbeurs zal worden doorgevoerd.

- Er staat ons een belangrijke verandering te wachten: de afwikkeling van transacties in het T+1-systeem, vanaf oktober 2027 in de hele EU. Technisch gezien is het niet zo ingewikkeld, maar het is wel een uitdaging voor alle marktdeelnemers. Daarmee wordt de kapitaalmarkt vergelijkbaar met de cryptomarkt, waar alles in realtime gebeurt, kondigde Trybuchowski aan.

Laten we niet vergeten dat in Polen - net als in andere landen van de Europese Unie - de standaard T+2-vereffeningscyclus is ingevoerd, wat in de praktijk betekent dat wij pas op de tweede werkdag na de transactiedatum juridisch eigenaar worden van de verworven effecten.

Mariusz Jaszczyk, vicevoorzitter van de Raad van Bestuur voor Financiën en Ontwikkeling bij het Poolse Ontwikkelingsfonds, vestigde de aandacht op de werknemerskapitaalplannen als een van de bepalende factoren voor de langetermijnconditie van de kapitaalmarkt.

- Er is een bedrijf binnen de PFR-groep dat tot taak heeft informatie over PPK te verspreiden; Het biedt gratis trainingen aan en verstrekt informatie. Het levert resultaten op. Volgens Jaszczyk is het aantal mensen dat het afgelopen jaar spaart, veel sneller toegenomen dan het jaar daarvoor.

- De deelname aan PPK bedraagt ​​inmiddels al meer dan 52 procent. "Maar 80% zal volledig bevredigend zijn, d.w.z. het moment waarop 8 van de 10 Polen binnen het PPK-programma besparen", vatte het bestuurslid van PFR samen.

Bekijk het verslag van het debat over de kapitaalmarkten:

17e Europees Economisch Congres